主要不雅点：

　　1、政策环境

　　2024 年4 月12 日，国务院印发《对于加强监管驻扎风险推进成本阛阓高质地发展的多少办法》，被称为第三次“国九条”。这是成本阛阓阅历三十五年快速发展后的一次全面轨制性校正，是一次“原来清源”。其中枢词是“高质地发展”，筹谋是做事中国式当代化大局。从成本阛阓进口端提高上市范例，出口端严格退市范例，对上市公司这一源流给以净化，倚强凌弱，是谓清源；加强现款分成监管、求教投资整者，这是成本阛阓之“本”；加强科技立异做事、擢升新质坐褥力，这是国度战术发展之“本”；是谓原来。

　　4 月30 日，中央政事局会议强调，要因地制宜发展新质坐褥力。要加强国度战术科技力量布局，种植壮大新兴产业，超前布局建设已往产业，诓骗先进技巧赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐性成本。

　　对二级阛阓投资而言，显而易眼力指向两个标的——“红利财富”和“科技立异”。

　　2、经济环境

　　经济开局总体雅致。一季度GDP 增速5.3%，高于预期值4.9%；固定财富投资累计增速4.5%，高于预期值4.4%；港澳台商投资增速7.1%，衔接两个月快速增长，房地产迷惑投资低于预期值。3 月，社会破钞品零卖额、出口同比增速低于预期值。前3 月，工业企业商业收入利润率小幅提高，但耗损企业数目加多；标明工业企业利润建造结构不平衡。

　　货币政策加大逆周期革新力度，3 月东说念主民币贷款新增、社会融资限制存量增速高于预期值。东说念主民银行第一季度例会会议指出，愈加能干作念好逆周期革新，加大已出台货币政策实行力度。保持流动性合理充裕。促进物价柔软回升。深刻汇率阛阓化校正，率领企业和金融机构对峙“风险中性”理念。

　　3、投资策略

　　阛阓驱动或将呈现权重指数保持上风及结构分化特征，上市公司加快 参加倚强凌弱阶段。络续对峙红利作风和科技立异并举的哑铃策略，以大类财富建立和行业择时进行增强。红利作风和科技立异作风互相轮动，也会在作风里面进行轮动，冷落投资者逢低把捏作风轮动。

　　保管前期推选：红利财富：家用电器、公用行状之电力（申万二级）、环保、仓储物流（申万二级）、上证红利指数。科技立异：传媒、华为鸿蒙、电信运营商、医药生物（中药）。大类财富建立类：日经225、黄金、基准国债ETF、货币ETF、沪深300。

　　5 月，大类财富建立新增关爱恒生指数（恒生ETF），新增关爱基础化工、有色金属，络续关爱中药、仓储物流、传媒、环保。

　　4、专题求教

　　1）情绪指数：情绪指数在时候和空间维度上仍呈上行态势，但凭证历史数据统计，已参加中后期阶段。

　　2）1-4 月涨幅居前行业的三大特征：高股息、低估值、事迹增长。

　　涨幅前8 名行业为家用电器、银行、石油石化、煤炭、有色金属、公用行状、通讯、交通运载。

　　3）行业景气指数指引：逢低关爱基础化工、有色金属。

　　4）PB-ROE 分析体系指引：关爱恒生指数。

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